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???????????????????中国汇率机制调整或能给竞争对手喘息之机



中国决定放弃人民币钉住美元的汇率机制，这可能导致中国出口商品的成本随著时间的推移日益上升，对于那些疲于应对排山倒海般的低成本中国商品的外国生产商来说，这可以说让他们获得了一个略微喘息的机会。

但中国公司也可以稍事休整，因为需要进口的原油和其他原材料的价格将下降。而人民币升值将使海外资产的价格相对于中国买家来说更为廉价，并可能促成诸如最近中国海洋石油（中国）有限公司(CNOOC, CEO, 简称：中海石油)竞购美国加州联合石油(Unocal Corp.)那样的更多海外并购活动。

随著美国巨额经常项目和预算双重赤字拖累美元兑其他主要货币走低，中国政府将人民币汇率与欧元或日圆等一篮子货币挂钩的决定可能推动人民币进一步升值。

美国公司Global Insight的首席经济学家Nariman Behravesh称，在未来几年中，人民币兑美元汇率上升10-15%将不足为奇。

人民币汇率的上升将推动以美元计价的中国出口商品价格上升，也使得中国与孟加拉国或印度尼西亚等鞋类、服装电器等低成本生产国间的竞争进一步加剧。

与此同时，美国、欧洲等外国消费者在购买中国制造的T恤衫和电视机时也将支付更高的价格；而中国进口的商品价格将下降。更为有利的外币兑换率也将鼓舞更多的中国游客出国旅游。

Behravesh认为，人民币汇率调整后，中国出口增长速度将略微放缓，虽然这样的汇率调整不会在很大程度上削弱中国的竞争力，但还是会将中国的竞争力拉低一个等级。

人民币升值5%将使中国出口增长速度降至10%以下

日本央行(BOJ)对中国的汇率改革表示欢迎，尽管受此影响外汇交易员纷纷抛出美元、推高日圆汇率，而这将使那些对美出口商品或服务的日本出口商在将收益兑换成日圆时蒙受损失。

尽管如此，人民币钉住一篮子货币的做法还是可能使日本受益，道理就是，如果再出现美元汇率下跌，人民币下跌的幅度将不会像以往那么大，从而有助于日本对中国的出口。

而人民币升值给中国出口商带来的不利影响将因为进口原材料价格的下降而得到缓解，出口商所面临的利润率压力将有所减轻。

迄今为止，几乎还没有任何官方数据来量化人民币升值将带来的潜在影响。

但中国国家统计局(National Bureau of Statistics)高层官员翟志宏提供的统计数据显示，人民币升值5%将使中国的出口增长率降至10%以下，去年中国出口增长了35%。

而Behravesh表示，相对于过去3年较美元升值40%的欧元来说，即使人民币兑美元升值15%，那也只能算是温和的。

而就在中国出口因成本上升而蒙受打击的同时，那些依赖中国廉价进口商品的外国零售商也将感受到人民币升值带来的不利影响。

许多专家认为，长期来看人民币升值对缩减美国对中国的贸易逆差不会有太大影响，也不会推动北美制造业就业机会大幅回升。去年美国对中国贸易逆差高达1,620亿美元，创历史最高水平。

香港时间2005年07月22日14:19更新