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????????????????????中国调整汇率可能引发更大的人民币升值压力



中国周四将人民币兑美元汇率上调2%，可谓是其为兑现其做个负责任大国的诺言而支付的一笔不菲的保证金。但此举同时也使中国高度保护下的金融体系就此更大程度地暴露在了全球外汇市场的惊涛骇浪之中。

中国此番作出调整人民币汇率的决定体现了它所受到的来自美国和其他贸易伙国的越来越大的压力。由于其不灵活的汇率制度，人民币出人意料地成为一个不明朗因素的强有力代表符号，人们无法确定中国这一全球增长最快的经济体将如何应对其经济扩张导致的全球竞争。中国若是对美国等国要求其设法提高出口商品价格(像现在这样上调人民币汇率就是一个途径)的呼吁置之不理，则无异于是在涉险陷自身于全面贸易战的危险境地。

花旗集团(Citigroup Inc.)中国区总裁理查德·斯坦利(Richard Stanley)说，这是中国政府迈出的积极一步，是其朝著建立一个更加开放、更加市场化的金融体系的目标迈出的重要一步。

中国一直在拖延对其汇率制度做哪怕是很小的调整，这主要是因为它知道，在外商投资企业使“中国制造”成为放心品牌的背后，还隐藏著该国不健全的金融体系、缺乏效率的国内企业以及9亿多贫穷的农村人口。

中国政府面临的一个显而易见的风险是，其周四的举动不足以使外国政客和投机人士感到满意，这些投机者大量投资中国就是下赌注于人民币的升值。过去两年来中国政府一直努力在为过热的经济降温，但中国的经济增长率仍然达到9.5%，一些经济学家因此认为人民币被低估的幅度高达40%。

人民币最初的升值将是逐步的。从周五开始，美元兑人民币汇率将从周四的人民币8.2765元调整至8.11元。中国央行的声明称，此后在上海的外汇交易市场人民币兑美元汇率的日波动幅度最高可以达到0.3%。

中国央行解释说：“人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。”

银行家们称，这一声明意味著中国仍将实行1994年以来的有管理的浮动汇率制。但人民币汇率在日变动幅度方面将获得更大的灵活性。

中国央行还说，它今后将参考一篮子货币以对人民币汇率进行调节和管理，人们认为这是人民币汇率实现完全自由浮动前的一个中间步骤。由于中国政府没有宣布一篮子货币将包括哪些货币，因此具体安排仍是一个秘密。但美元在一篮子货币中所占的权重预计会最大。

香港时间2005年07月22日07:03更新